80년 만의 기묘한 동거, 파월의 잔류

미국 연방준비제도(Fed)의 권력 교체기에는 일종의 불문율이 있습니다. 새로운 의장이 취임하면, 전임자는 남은 임기와 상관없이 조직을 완전히 떠나는 것입니다. 후임자가 자신만의 통화 정책과 철학을 온전히 펼칠 수 있도록 길을 열어주기 위한 관례입니다. 그런데 최근 이 오래된 관행이 깨졌습니다. 제롬 파월 전 의장이 2026년 5월 의장직에서 물러난 후에도, 2028년 1월까지 보장된 연준 이사(Governor)직을 유지하며 이사회에 남기로 결정한 것입니다.

연준 역사상 퇴임한 의장이 이사로 계속 잔류한 것은 1948년 매리너 에클스(Marriner Eccles) 이후 무려 80년 만의 이례적인 사건입니다. 파월의 이러한 결정은 단순한 개인의 거취 문제를 넘어, 세계 경제의 심장부인 연준 내부에 거대한 역학 관계의 변화를 예고합니다.

이 기묘한 동거를 이해하려면 신임 의장인 케빈 워시가 예고한 급진적인 체제 변화를 살펴봐야 합니다. 그는 취임 전부터 물가를 측정하는 핵심 잣대를 바꾸고, 시장에 명확한 가이드라인을 주던 시각화 차트(점도표)를 폐지하겠다고 선언하며 연준의 기존 데이터 소통 방식을 전면 개편하려 하고 있습니다. 기존의 체제 안에서 경제를 해석해 온 이들에게 워시의 접근 방식은 통화 정책의 근간을 흔드는 불확실성으로 다가올 수밖에 없습니다.

파월이 이사회에 남는다는 것은 이 지점에서 결정적인 의미를 가집니다. 연준의 주요 통화 정책은 의장의 독단이 아니라 이사회의 합의(Consensus)를 거쳐 결정됩니다. 전임 의장이자 지난 수년간 조직을 이끌어온 수장이 회의 테이블에 그대로 앉아 있다는 사실 자체만으로도, 새로운 의장이 추진하려는 급진적인 데이터 개편에 제동을 걸 수 있는 강력한 내부 견제 장치가 작동하게 됩니다. 워시가 새로운 통계적 렌즈로 시장을 통제하려 할 때, 파월을 구심점으로 한 기존 이사진들이 이에 순순히 동의할 것인가는 완전히 다른 차원의 문제입니다.

결국 80년 만에 성사된 두 권력의 동거는 단순한 자리 지키기가 아닙니다. 이는 어떤 경제 지표를 기준으로 삼고 어떤 방식으로 시장과 소통할 것인가를 둘러싼, 연준 내부의 치열한 데이터 주도권 싸움이 시작되었음을 의미합니다. 권력의 이양은 끝난 것이 아니라, 이제 막 가장 팽팽한 균형점 위에 섰을 뿐입니다.